美商鄧白氏發布今(2025)年首季全球 (GBOI)與台灣企業樂觀指數調查(BOI)。在經濟不確定性加劇、地緣政治局勢緊張以及全球經濟成長放緩影響下，兩項指數表現均較去年第四季低，其中，GBOI較上季下降12.9%、BOI衰退10.4%。鄧白氏認為，企業對未來市場的看法非轉持悲觀，而是反映並平衡修正對先前高度樂觀的預期。
首季GBOI全球企業樂觀指數的表現，為2023年Q3以來首度呈負成長，除反映經濟不確定性、地緣政治、經濟成長趨緩，受美國貿易政策將改變的預期心理以及供應鏈與勞動市場問題等因素影響，促成本季指數下跌。即便如此，在調查的32個經濟體中，有30個經濟體的企業樂觀程度仍高於2024年第一季，顯示企業非看壞市場，只是修正先前過高的樂觀期待。
樂觀放緩 全球僅ESG指數正成長
根據這項報告，首季 GBOI有幾項關鍵發現。全球企業樂觀指數下跌12.9%。個別來看，超過80%的經濟體調降對新出口訂單的樂觀預期，當中近半對美中貿易依存度超過10%。從企業規模看，中型企業樂觀度倒退22.4%最顯著，對經濟變化的敏感度比大型以及小型企業高。其中，又以化工和製藥業、汽車製造業降幅最大，分別衰減14.8%與14.6%；服務業則以批發和零售業-16.5%與不動產業-16.1%，跌幅最深。
在全球供應鏈連續性指數方面，本季下降10.4%。中型企業指數下滑幅度最大，達36%，成為整體指數滑落主因。近三分之二中型企業在縮短交貨時間、降低成本和減少供應商集中風險的期望，顯著落後於大型與小型企業；以產業別來說，公用事業和紡織、木材、紙張和皮革業跌幅分別為18.4%及19.2%。其中對航運和貨櫃運費上漲以及貨櫃嚴重短缺，影響企業對全球供應鏈管理的信心，特別是對東南亞製造商的影響。
全球財務信心降 社會責任意識增
在全球商業財務信心指數方面也較前季降低8.9%。鄧白氏分析，主要受企業對財務獎勵政策的持續性缺乏信心、市場需求減少以及全球各地央行貨幣政策立場的不確定性影響。指數降低集中在中型和小型企業，分別較前期衰減24.6%、10.8%。因為流動性緊縮、付款問題以及應收帳款週轉天數增加，導致信心減弱。預計Q1應付帳款平均週轉天數將從前季的45.5天升至50.6天。
全球商業投資信心指數與前期比較，小幅下修4.7%，不過指數仍高於2023年Q3至2024年Q2平均值29.1%。顯示在多國央行承諾降息情況下，企業對前景仍樂觀以對。尤其，全球企業ESG指數方面，最新指數顯示企業在永續發展的穩定承諾，其中，社會倡議的參與度成長+2.6%，凸顯除環境議題，全球企業對社會責任的意識日增。
台灣企業樂觀回調 審慎看待未來
根據Q1的BOI調查結果發現，台灣企業樂觀指數為141，較上季跌幅達10.4%。企業對需求持謹慎態度，反映在新訂單與售價指數分別下滑32%、27%。企業在維持競爭力的同時，也更謹慎評估市場風險；對國際市場看法的保留程度，更甚國內。
其中，服務業也比製造業更保守小心地看待本季商業環境；另外，庫存水準策略也變得非常保守，與前兩季的高水準，形成鮮明對比。儘管整體指數表現不如前期，但對新雇用員工的預期卻創2020年Q3以來的新高。
大企業憂商機 中企業淨利潤攀升
從企業規模看，調查顯示大型和小型企業在銷售量、新增訂單、淨利潤、銷售價格和雇用員工數等5個參數的樂觀程度均較上季走跌。其中，大企業樂觀指數降幅最大，衰減24.5%；小企業下跌15.1%。尤其，大企業在銷售量（-47.0%）和新訂單（-33.3%）樂觀度大幅滑落，映現在市場需求和商機上出現難題。
與大企業相反，中型企業對市場的樂觀預期較上季提升4.3%，鄧白氏將此歸因為企業對銷售量、淨利潤和雇用員工數上的樂觀期待，彌補了對新訂單與售價的保守態度。其中，淨利潤樂觀指數已連三季成長，展現台灣中型企業應對環境變化的韌性。
慎謀國際經貿變局 迎向合規挑戰
針對開季調查結果，鄧白氏國際市場首席營運長鮑文安(Julian Prower)指出，本季台灣企業樂觀指數下滑，反應出企業在經濟、地緣政治不確定性、內需市場放緩助漲下，持續提升的謹慎情緒。此外，國際貿易政策的變化，也讓台灣企業逐步將供應鏈多元化，拓展至新加坡、越南和日本等國。
鮑文安提醒，今年台灣因開徵碳費、金管會要求全體上市櫃公司編製永續報告書等法規都將實施，企業必須更優先重視、落實ESG資訊揭露與合規踐履相關規範。即便因此企業將面臨合規營運的成本挑戰，卻也更能印證台灣企業在永續發展的堅定承諾與經營韌性。
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